中金公司首次予水晶光电推荐评级及12个月目标价36元

财华社深圳新闻中心

中金公司分析师发表研究报告，首次给予水晶光电(002273-CN)“推荐”的评级，12个月目标价为36元。预计公司2009-2011年EPS分别为0.65元、0.90元及1.48元，年均复合增速为39％。基于公司新业务未来均有超预期的可能，尤其微投市场潜力巨大给公司带来成长机会。

报告称，公司是全球领先的精密光学镀膜企业，已经掌握光学冷加工、精密光学薄膜及半导体洁净三大核心技术。目前，公司应用于单反数码相机的滤波片已经通过主流厂商认证，2010年受全球DSLR在数码相机中渗透率提升以及公司开始为主流厂商大批量供货的带动，公司全年出货量有望达到130万套，按单价40元/套及50%的毛利率假设，可贡献EPS约0.16元。

同时，公司也通过半导体技术研制出晶圆级红外截止滤波片，该技术为全球首创，可将单片成本下降约40%。晶圆级红外截止滤波片将在手机副镜头上开始替代传统红外截止滤波片，未来随着性能提升，有望替代现有主镜头用红外截止滤波片。预计2010年出货15万片，同比增长114%，贡献收入0.63亿元，贡献EPS约0.26元。

此外，子公司晶景光电主营基于LCOS技术的微型投影光引擎，预计2011年微型投影有望开始成为众多消费电子产品的标准配置，成长空间不可估量。分析师保守预测公司2011年出货量为100万套，贡献EPS约0.44元。该股现涨0.80%，报31.40元。