深发展A 等5家公司业绩大增而分红“吝啬”

　　2007年以来，共有193家公司募资额度超20亿元，而与实施现金分红相比，占比达到10%的公司仅22家

　　编者按：《证券日报》市场研究中心和WIND数据统计显示，2007年以来，共有193家公司募资额度超20亿元（包括首发、增发、配股、可转债等融资），而与实施现金分红相比，占比达到10%的公司仅22家，甚至有的公司连续10年都未对投资者分红一毛钱，本报今日推出2007年以来对投资者回报较“吝啬”的5家公司历史分红和公司业绩增长进行深度解析，以飨读者。

　　2007年以来募资83.41亿元 世茂股份现金分红占募资0.75%

　　2007年以来分红情况：2007年每10股分红0.5元（含税），派现金额为2391.78亿元；2008年每10股分红0.3元（含税），派现金额为1435.07亿元，近三现金分红额占募资的0.75%，三年累计分红占募资额的10.75%，尽管近三年连续两年分红，但对投资者的回报还是十分吝啬。

　　近三年募资情况：2009年5月13日实施69224万股定向增发方案，增发价格为12.05元，募资总额为83.41亿元，通过定向增发转型商业地产，2009年4月29日，公司与青岛世奥以9.11 亿元联合竞得规划建面为24 万平方米的青岛商业用地,公司拥有该地块75%权益。定向增发后,公司又增加了约400 万平方米的商业地产项目。公司2009年5月“向特定对象发行股份购买资产暨重大资产重组”方案实施完毕之后，主营业务转变为专业从事商业地产投资、开发和经营，主营业务规模迅猛增加，至下一报告期末，房地产项目结算收入同比可能导致业绩大幅增长。

　　2010年发布增发预案，而今年房地产市场处于宏观政策调控年，房地产市场比较低迷，公司放弃了再融预案。7月1日公告显示，公司股东大会同意撤销09年非公开发行股票方案，原拟向不超过十家特定对象非公开发行不超过1.5亿股（13.81元/股，现金认购）募资17亿元拟用于青岛世奥大厦项目、江苏常熟世茂世纪中心项目、苏州世茂运河城商业项目、北京世茂国际中心项目。

　　近三年基本面变化情况：公司长期持有的经营性物业将对公司的业绩作出更明显的贡献。公司还结合商业地产项目的开发，融合项目辐射区域商业和娱乐的需求，积极拓展多元化商业业态，极大地丰富商业项目内涵与实质，并为公司未来创造多个利润增长点。与此同时，无论百货还是影院，多元化的业态既能依托于公司商业项目实现一体化经营，也能在公司项目以外的各类商业载体中独立经营与发展。这些未来即将缤纷呈现的利润增长点，将持续提升公司商业发展的核心竞争力，实现商业地产投资、开发与经营的协调统一。

　　公司2010年中期报告显示，上半年公司实现净利润2.75亿元，同比增长744.12%，但同期公司的经营现金净流出却高达16.64亿元，值得注意。

　　深发展A 三年现金分红占募资1.34%

　　2007年以来分红情况：2008年中期每10股送股3.0股派现0.335元，三现金分红额占募资的1.34%，三年累计分红占募资额的2.84%，从2003年至今深发展A对投资者进行一次分红，公司经营业绩保持稳定增长，对投资者却较“吝啬”不过了。

　　近三年募资情况：9月2日公告称，拟向中国平安定向增发约16.39亿股，发行价17.75元/股。中国平安以平安银行90.75%股权以及相应现金（预计约为26.92亿元）进行认购。平安银行预估值为291亿元（预估值较资产净额增值幅度约89.8%），因此本次认购对价（认购对价资产+认购对价现金）约为291亿元。以本次认购对价及发行价格17.75元/股进行测算，本次交易完成后，本公司总股本约为51.24 亿股，中国平安及其控股子公司平安寿险合计持有本公司股份的比例将超过50%。公司估计，发行募集资金到位后，资本充足率可能至少上升二个百分点，并根据本次非公开发行的较终股份认购数量估计，资本充足率可能上升超过三个百分点。

　　近三年基本面变化情况：公司2010年上半年通过加快推广现金管理、电子票据、交易资金监管等有助于负债业务增长的产品和渠道的市场拓展，实施客户资源共享和批量营销，引导分行不断扩大基础客户群，优化负债结构。直联式现金管理已在多个大型集团客户投产上线。交易资金监管、银企直连业务与多家软件服务商建立了全面合作关系，现已与上海大宗钢铁、佛山欧浦等近60 家国内主要的大宗商品交易市场签署了项目合作协议。公司2010年中期报告显示，上半年公司实现净利润30.33亿元，同比增长31.23%，但同期公司的经营现金净流出却高达30.33亿元，值得注意。

　　徐工机械 三年现金分红占募资4.05%

　　2007年以来分红情况：2007年每10股分红0.6元(含税)，2009年每10股分红3.3405元（含税），三年现金分红额占募资的4.05%，三年累计分红占募资额的19.67%。虽然从2007年以来有两次现金分红，而对投资者的回报仍然较低，近期公司又提出再融资预案。

　　近三年募资情况：（2009年6月26日非公开发行股份购买资产获证监会核准）公司16.47元/股向徐工机械发行3.2亿股购买其拥有的徐州重型机械有限公司90%股权、徐州徐工专用车辆有限公司60%股权、徐州徐工液压件有限公司50%股权、徐州徐工随车起重机有限公司90%股权、徐州徐工特种工程机械有限公司90%股权、徐州工程机械集团进出口有限公司100%股权、徐工集团工程机械有限公司试验研究中心相关资产以及徐工机械拥有的相关注册商标所有权。此方案于2009年8月24日实施，增发方案实施之后，徐工机械整体上市。

　　8月27日公告显示，非公开发行事宜获证监会核准。2010年2月，股东大会通过定向增发股票5000万-16500万股，募资不超过50亿投向研发平台提升扩建、大吨位全地面起重机及特种起重机产业化基地技改、发展大型履带式起重机技改、扩大起重机出口能力技改、混凝土建设机械产业化基地技改、工程机械关键液压元件核心技术提升及产业化投资、工程机械新型传动箱关键零部件技改、工程机械新工艺驾驶室等薄板件技改、信息化整体提升工程等9个项目。

　　近三年基本面变化情况：2009年6月26日重组完成后，公司的主导产品将从毛利率较低的装载机、压路机等产品，拓展到毛利率较高、市场占有率较高的起重机、消防车、混凝土机械、随车起重机、小型装载机等工程机械系列产品。徐工机械对购买的资产利润做出预测：2009年净利润为95897.62万元，2010年为101148.44万元，2011年为110918.48万元，2012年118254.12万元，2013年123604.56万元。公司2010年中期报告显示，上半年公司实现净利润13.82亿元，同比增长57.36%，同期公司的经营现金净流入高达20.91亿元。

　　外高桥 十年不分红

　　2007年以来分红情况：从2001年至今已经有10年未对投资者进行任何回报，是的投资者眼中一毛不拔的“铁公鸡”。从历史分红上看，较后一次分红是2000年每10股送股1.0股。虽然公司不回报投资者，但公司用这些资金去投资更好的项目，有可能在不久的将来公司会对带来丰厚的回报，值得期待。

　　近三年募资情况：2008年12月公司完成以每股16.87元，定向增发2.66亿股。本次购买的资产为：外高桥联合发展80%股权、外高桥新发展59.17%股权、外高桥三联发展80%股权。本次交易完成后，公司将合计持有外联发100%股权、新发展79.17%股权、三联发100%股权。实施完成之后，外高桥集团整体上市。

　　2009年10月28日股东大会同意公司不低于14.04元/股，非公开发行不低于1亿股（含1亿股），不超过2亿股（含2亿股），募资净额不超过28亿元。

　　近三年基本面变化情况：2008年12月定向增发完成后，公司形成了房地产（包括住宅、商业、工业房地产）、物流、贸易三大业务板块协同发展的产业发展的格局。

　　公司正开发的5.74平方公里的“森兰·外高桥”项目，位于外高桥新市镇的核心区域。2010年，公司预计资本性投入44.6亿元，其中预计森兰项目21.2亿元。2010年中报披露，森兰项目本期投资额5.9亿元，项目累积投资额53.4亿元。

　　公司2010年中期报告显示，上半年公司实现净利润1.19亿元，同比增长81.40%，但同期公司的经营现金净流出却高达5.56亿元，值得注意。

　　中南建设 三年一次分红

　　2007年以来分红情况：2009年每10股转增5.0股，这是2004年以来首次分红，也是比较“吝啬”的。

　　近三年募资情况：2009年7月拟以不低于15.47元/股定向增发不超过8000万股，募资投向以下四个项目：南通中央商务区A-D1项目、常熟中南世纪城项目、镇江中南世纪城项目、中南军山半岛项目(总投资14.9亿元，募集资金投入1亿元，预计销售收入约191000万元，净利润22108万元)。2010年中报未披露上述项目经营情况。

　　近三年基本面变化情况：公司主营房地产开发和销售、物业管理及对等相关行业的投资。2009年8月公司与海南省儋州市人民政府签订合作框架协议，将对儋州滨海新区第二组团约4500亩土地进行成片开发。

　　公司2010年2月与海门市人民政府签订协议，拟对海门圩角河两侧土地进行成片开发。至此，公司的土地储备已经超过1000万平方米，为公司后续发展提供了充足优质的土地资源。

　　公司2010年中期报告显示，上半年公司实现净利润3.39亿元，同比增长14.65%，但同期公司的经营现金净流出却高达8.74亿元，值得注意。