燕京啤酒（000729）：目标价25元

　　公司发布公告将发行11．3亿元可转债，可转债存续期限为5年，初始转股价格为21．86元／股；申购日为10月15日。转股价格向下修正、有条件赎回、以及有条件回收回售触发的价格分别为当期转股价的85％、130％和70％。

　　可转债的发行降低公司的融资成本，为公司未来融资提供便利。可转债项目的顺利实施有利于提升公司业绩。可转债发行涉及到6个项目，完成后利润总额相当于在2009年的基础上增加22．55％和12．28％。另外，可转债项目的实施涉及到北京、广东、江西、山西以及云南市场，有利于提升市场竞争力。

　　预计2010年和2011年每股收益至0．6441元和0．7542元，维持目标价25元和“买入”评级。

　　（渤海证券）