煤炭行业周报:秦港煤价始现小幅下跌,国内海运费持续下降

秦港煤价始现下跌 山西焦炭价格继续下跌:动力煤坑口车板价基本平稳,秦港价微幅下跌,澳大利亚BJ 煤炭现货价格小幅上涨;炼焦煤价格基本平稳;焦炭价格山西地区继续小幅下跌;无烟煤价格基本平稳;喷吹煤价格基本平稳。
国际油煤价比值上升 内外煤价价差持平:按热值统一为吨标准煤后,目前国际油价与国际煤价比值为3.1,环比上升0.1;国际油价与国内煤价比值为2.7,环比持平。目前澳洲煤广州港库提价(低位5800 大卡)比山西优混广州港库提价(低位5500 大卡)低133 元/吨标准煤,价差环比基本持平。
秦港调入下降调出持平 库存较大幅回升:秦港煤炭日均调入量环比下降1.6万吨/日至68.6 万吨/日,环比降幅2%。日均调出量环比上升0.3 万吨/日至61.3 万吨/日,环比基本持平。截至6 月7 日,秦港库存回升至668.6 万吨,环比上升9.2%;其中内贸煤库存663.8 万吨,环比上升10.8%;外贸煤库存4.8万吨,环比下降63.4%。
电厂耗煤小幅下降 库存继续小幅上升:截至6 月6 日,直供电厂累计日均耗煤302.66 万吨/日,环比下降2.97 万吨/日,环比降幅1%。直供电厂存煤5050万吨,环比上升71 万吨,升幅1.4%;直供电厂库存天数维持16 天。
国内海运费大幅下跌 国际运费小幅上涨:国内主要航线平均海运费环比下降5元/吨至58 元/吨,环比下跌8%。昆士兰至日本好望角船型煤炭海运费环比上涨0.3 美元/吨至16.5 美元/吨,环比上涨2%。
供需阶段性整固 维持中性标配判断:在6 月的“政策观察期”内煤炭行业的投资机会依然来自于超跌后的反弹。从政策信号上看,较值得关注信贷政策变化:若信贷放松,反弹值得参与;若加息,板块表现疲软将持续。5 月份表现较佳的公司是国阳新能和昊华能源,前者是过往两年资产注入兑现较符合预期的公司,后者则有“次新股”效应。而申万从低估值、成长相对确定角度,给市场推荐的冀中能源、潞安环能表现一般,均未取得超额收益。我们认为这样的市场表现,也反映出市场在行业整体机会未能显现之前,对个股差异并不十分看重。该行情特征可能还会持续。近期关注兖州煤业近期因澳元大幅贬值带来的“汇兑损失”风险。
本周重点关注:山西省环保厅6 月1 日宣布今年山西省焦化行业将继续淘汰落后产能767 万吨,涉及33 个企业。淘汰落后产能包括6 个方面:炭化室高度小于4.3 米的焦化项目(3.2 米及以上捣固焦项目除外);凡按规定应予以淘汰至今未淘汰的项目;已批准进行产能置换的项目,被置换对象按要求立即关停拆除;对列入淘汰名单的项目,按照省政府办公厅对焦化行业实施专项清理整顿决定中的“五停”措施执行;未能按期关闭的焦化项目,不再享受淘汰落后国家奖励资金和省补偿资金;符合产能交易条件的焦化项目,其产能也不得再进行市场交易。