7月份靠前周:交易量回落;库存继续上升

2010 年6 月28 日-7 月4 日交易量和销售均价。
从周环比角度看,已公布数据的15 个城市中8 个城市的房地产交易量下降(中值为-6%,而截至6 月27 日当周中值水平为上升55%)。从同比角度看,15 个城市中14 个城市的交易量下降(中值为-54%,而截至6 月27 日当周的中值水平为下降64%)。与2010 年6 月的周平均值相比,15 个城市中有11 个城市的交易量上升(中值为10%,而截至6 月27 日当周中值水平为下降7%)。
在销售均价方面,从周环比角度看,已公布数据的15 个城市中有9 个城市的房价上涨(中值为2%,而截至6 月27 日当周的中值水平为下跌4%)。从同比角度看,所有13 个城市的房价均上涨(中值为25%,而截至6 月27 日当周的中值水平为28%)。与2010 年6 月的均价相比,15 个城市中有9 个城市的房价上涨(中值为3%,而截至6 月27 日当周的中值水平为下跌6%)。
年初至今表现。
从年初至2010 年7 月4 日当周,15 个城市中13 个城市的交易量同比下降(中值为-31%,而截至6 月27 日当周的中值水平为下降29%)。与2008 年相比,已有数据的15 个城市中有12 个城市的交易量同比上升(中值为28%,而截至6月27 日当周的中值水平为27%)。
库存水平。
从过去12 个月滚动销售面积计算,我们追踪的10 个城市的库存平均消化时间上升至7.3 个月(上周为7.1 个月)。目前,上海、南京、苏州、杭州和重庆的库存月数低于6 个月;东莞的库存月数高于12 个月;而北京、广州、深圳和厦门的库存月数在6-12 个月之间。
交易建议。
我们的买入建议:恒大地产(3333.HK;强力买入名单)、万科A(000002.SZ;强力买入名单)、花样年控股(1777.HK)、万科B(200002.SZ)、保利地产(600048.SS)、金地集团(600383.SS)、雅居乐房产(3383.HK)、保利香港(0119.HK)、宝龙地产(1238.HK)和华润置地(1109.HK)。我们的卖出建议:深圳控股(0604.HK;强力卖出名单)、IFM 投资(CTC;强力卖出名单)、绿城房产(3900.HK)、华侨城(000069.SZ)、上海复地(2337.HK)和中国国贸(600007.SS)。
主要的下行风险:政府政策收紧过度,引起宏观经济硬着陆。主要的上行风险:房地产销售好于预期。