信达国际：港府措施严厉 料港股可守50天线

早市前瞻

外围股市高收，惟恒指低开12点后，全日走势反复偏软，蓝筹股个别发展，市传政府于收市后公布新一轮抑遏楼市措施，本地地产股跑输大市，更拖累大市跌幅曾扩大至近400点，但能源、资源及中资保险低位获承接，汇控(00005)及中资电信股先跌后回稳，加上内地股市尾段跌幅收窄，带动大市午后修复大部分失地，恒指收报23,606点，跌32点，成交969.96亿港元。

中资金融股偏软，内地明年信贷规模或减少，内银股跌1%，而保险股走势续较佳，平保(02318)升超过3%，高见95.50元的上市新高。消息指，万科多个新盘突降价促销，内房股普遍跌1%，富力地产(02777)及合生创展(00754)曾跌2%。

美元汇价稍为回软，商品价格造好，惟资源股反弹乏力，其中，中国铝业(02600)及江西铜业(00358)跌幅曾达2%，金价于亚洲交易时段靠稳，惟对金矿股刺激不大，普遍跟随大市低收。国际油价造好，石油及石化股反复高收，煤炭股先跌后回稳，航空股普遍升逾2%。

市传内地车辆购置税优惠政策明年或将取消，汽车股高位续受压，惟长城汽车(02333)再升7%。报导指北控(00392)旗下燕京、华创(00291)雪花啤酒提价，股价变动不大。体育用品连日受压后回升，其中，361度(01361)及匹克体育(01968)升超过3%，惟李宁(02331)续受压。熔盛重工(01101)首日挂牌跌穿招股价，收市较招股价低1%，半新股续受压，其中，岁宝国际(00312)跌5%，698)亦低收1%。近期食品价格上涨过急，中央或推出限价措施，内地食品股续造好，其中，统一企业(00220)曾反弹4%。

欧洲债务危机再度困扰市场，加上市场忧虑内地加息，以及忧虑实施限价管制，拖累环球股市早段下挫，惟爱尔兰将会同意接受援助的预期升温，加上国务院提出一系列遏抑通胀的政策，其力度比预期温和，刺激中港两地股市反弹。末段市场忧虑内地较快于周末加息，加上特区政府公布新一轮抑遏楼市措施，本地地产股带动港股再度回落。政府新一轮抑遏楼市措施的较预期为严厉，加上人行短时间内再上调存款准备金率，料对港股今早走势构成压，惟于50天线应可获得承接。恒指14日RSI回升至50水平，MACD「熊差」未有进一步扩阔，加上现货月期指由低水转为高水，反映短期跌势有机会喘定，后市于20天线初步受阻。恒指由8月份低位回升至近25,000点水平，期内升幅达4,600点，上周两度跌至调整黄金比率0.382倍的初步支持(约23,225点)，随着爱尔兰债务危机有望解决，美汇指数短期续受制80关口，市场增持商品等较高风险资产，料对环球股市以至商品市场起稳定作用。

焦点简讯

人民银行周五傍晚公布，为加强流动性管理，适度调控货币信贷投放，人行决定，从2010年11月29日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。为防热钱造成内地经济过热及资产价格泡沫，中央先后推出多项措施应对，其中人民银行在一个月之内采取一次加息、三次上调存款准备金率的货币政策，反映央行对当前流动性过剩和通胀压力的担忧。 目前的投资、信贷规模和物价指针都显示出市场资金过分充裕，在这样的背景下，央行调高存款准备金率，从源头上进行约束，是预期之内的动作。由于存款准备金率已达致18.0%的历史新高，人行仍须一段时间观察政策成效，相信年底前不会再上调，但人行可能在年底前，因应经济情况加息0.25%一次。

政府公布新一轮楼市降温措施，其中政府向两年内转售的物业征收额外印花税，虽然可以提高炒家的交易成本，而楼价的升幅要相当显著，又或炒家需要延长持货的时间，才会有利可图，料可纾缓市场对投资物业的需求。不过真正遏止整体楼价升势，需要从供应着手。目前息口环境太低，令资金涌入楼市，是导致楼价飙升的关键因素之一，除非中央政府大幅收紧货币政策，令内地资金回笼、美国短期内大幅加息、以及欧债危机进一步恶化影响市场信心，否则楼价大跌机会不大。另外，金管局宣布降低按揭成数，料可打击部份财政能力较差的炒家，降低对物业的需求，亦可以有效控制银行楼按业务的风险。

国家信息中心发表报告，预计第四季国内居民消费价格指数(CPI)按年增长3.8%，创今年季度新高，但受中央调控措施等影响，预计第四季国内生产总值(GDP)按年增长将放缓至8.7%，较第三季增幅收窄0.9个百分点。国家信息中心预计，今年全年通胀将略高于3.0%的调控目标，经济增长动力依然强劲，预计全年经济增长达10.0%。报告又预计，第四季全社会固定资产投资增长，将持续放缓至19.2%，城镇固定资产投资增长19.6%，房地产开发投资增长19.9%。另外，报告预计，第四季进出口增速将明显放缓，预计出口增长10.9%，全年增长27.2%；进口增长15.3%，全年增长34.6%，全年贸易顺差1,750亿美元，按年下跌10.8%。

报道指，多位汽车企业高层预计，2011年扶持汽车消费的一系列政策将出现变化。在此前召开的一次内部会议上，国家发改委已经明确表示，2011年小排量乘用车购置税优惠政策将被取消。此外，关于汽车下乡优惠、汽车以旧换新的补贴政策或缩水或取消。购置税优惠政策已经执行两年，但优惠幅度逐年递减。中国汽车流通协会表示，汽车以旧换新等政策已经起到刺激需求的作用，虑到中国汽车销量已经领涨全球，接下来中国将步入汽车结构调整的新时期，未来政策方向将从刺激转向引导。

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